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华为股票价格:浙商银行4.5倍市盈率、6.2%股息率意味着什么?巴菲特早说了

  财经专栏作家 朱邦凌

  最近,有位大户朋友买了一只次新银行股浙商银行,说自己是浙商银行的老客户,多年来的客户体验不错,早就钟情其投资价值。这哥们也是个急性子,去年11月看到浙商银行从港股回A,在上市首日就买进了,结果到现在被结结实实地套住了。

  实际上,朋友倒不着急,因为他在股市混了多年,靠价值投资也收益颇丰。作为朋友,我也特地仔细研究了这个次新银行股,尽可能地客观分析下浙商银行的华为股票价格投资价值。

  看了下k线图,这只股票跌得不轻,可说是有点灰头土脸。我记得去年11月浙商银行IPO时的发行价是4.94元,上市后最高到了5.58元,此后一路南下,5月27日报收3.86元。按发行价计算,浙商银行已经破发22%。那么,浙商银行破发如此多的原因到底是什么呢?这只大众口碑不错的银行股到底有哪些利空,让大家心存忌惮?

  我看主要是三个原因,直接原因是解禁股解禁。5月26日,浙商银行4.82亿股首发机构配售股份解禁,给股价造成一些压力华为股票价格。第二个原因是近期银行股整体低迷环境导致。目前,A股上市银行处于低估值环境之中,大量银行股价低于每股净资产。银行股大面积“破净”已经持续较长时间,目前36只银行股有32只处于“破净”状态,占比达到88.89%。第三个原因是浙商银行属于“A+H”上市公司,港股近期股价低迷,一定程度被港股股价拖累。

  不过依我看来,投资不能一叶障目,只看眼前,对浙商银行还需要以价值投资的思维来理性判断。先说说这个限售股解禁,公告显示,浙商银行5月26日限售股上市流通数量为4.82亿股,为首次公开发行A股网下配售限售股涉及的3435户股东,其中包括 3433 名网下配售投资者和2名此次发行包销商,占总股本的 2.27%,总市值约19.42亿元,目前浙商银行总市值821亿元,相比于总市值而言解禁市值并不大。

  实际上,上面所谓的几个利空都是外部因素。我们学哲学的时候学过内因和外因的辩证关系,内因才是事物自身运动的源泉和动力,是事物发展的根本原因。看一个上市公司有无长期投资价值,当然不是看各种花里胡哨的概念,而是用业绩说话。

  今年一季度,浙商银行业绩“平波缓进”,比较稳健,营收约134.64亿元,同比增长15.89%,归属于本行股东的净利润45.28亿元,同比增2.07%。可以看出,浙商银行一季度实现了各项业绩指标小幅上行。

  营收和利润稳健上行的背后,得益于该行近年来资产负债结构的持续优化。在负债端,吸收存款12368华为股票价格.88亿元,比上年末增长8.14%;与之相应的资产总额和负债总额的增幅则分别为1.49%和1.31%。同期浙商银行集团14.35%的资本充足率和9.85%的核心一级资本充足率,较上年末分别提高了0.11和0.21个百分点。

  浙商银行目前动态市盈率只有4.53倍,市净率只有0.71,如此之低的PE和PB,可说是风险已经得到较大释放。我们都明白一个道理,每股净资产越高,市净率越低,股价则被低估,投资的安全边际越高。

  投资人看中的还有现华为股票价格金分红,中国有句俗语,一鸟在手胜过百鸟在林,只有装入口袋里的现金分红才是踏踏实实的,别的都叫浮盈。浙商银行的分红还是很大方的,很让人眼红。它每10股派现金红利2.4元,现金分红比例高达39.49%。这个派息比率在目前已披露业绩的A股银行中最高,这确实是回馈投资者的实实在在的硬核大招,让普通投资者眼前一亮。

  浙商银行目前的股息率为:0.24/3.86=0.06218。也就是说,股息率已超6.2%。6%的收益水平,可以说秒杀一众银行的各种理财产品。高股息率是上市公司吸引长期投资者的重要指标,在投资实践中,股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率是挑选收益型股票的重要参考标准,如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率,则这支股票基本可以视为收益型股票,股息率越高越吸引人。

  在这方面,QFII可说是给我们好好上了一课。今年一季度QFII持仓市值曝光,25个行业的持仓规模在10亿以上。排名前5的分别为:银行(173亿)、白色家电(159亿)、化学制药(86亿)、医疗服务(78亿)、电子元件(55亿)。可以看出,银行股是这些外资投资机构的第一大持仓。

  随着QFII额度的完全放开,外资长期持续流入将成为趋势,金融板块作为外资青睐的品种,中长期看将充分受益。其中,银行板块行业PB水平仅0.79倍,处于历史最低区间,具有“低估值+高股息率”的优势,投资风格角度看更受外资青睐。

  我们再来看看巴菲特,截至 2019 年末,巴菲特的伯克希尔哈撒韦持有的前十五大重仓股(按市值排名)中有 6家银行股,依次为:美国银行、富国银行、合众银行、摩根大通、纽约梅陇银行、高盛。巴菲特是富国银行的坚定持有者,1990 年,美国正处于房地产泡沫破裂期,银行股一片萧条,投资者纷纷抛弃银行股,巴菲特趁市场惊恐时,以不到 1 倍 PB 以及不到 5 倍的 PE(TTM)的估值买入了富国银行。截至2019 年末,巴菲特过去 30 年持仓富国银行累计收益约 1华为股票价格90 亿美元,其中,累计分红约 75 亿美元。

  巴菲特在熊市以不到1倍PB、5 倍 PE买入富国银行,结果收益190亿美元。如果对标A股浙商银行,其目前PB只有0.71倍,市盈率才4.53倍。从价值投资角度衡量,也符合巴菲特价值投资的基本标准。巴菲特介绍过,如果市盈率的数值低于股息率的数值,这是投资股票的大好机会。我们以浙商银行算一下,4.53倍的市盈率是否大大低于6.2%的股息率?

  困境反转可说是巴菲特投资的另一精髓。当前,银行(中信)华为股票价格指数估值为历史最低。复工复产加快,发电、日均耗煤及房地产销售已经明显恢复,随着经济刺激政策落地发挥效果,预计社融增速明显上行,下半年经济或明显反弹。

  对浙商银行来说,最近还有一个潜在利好。5月23日,富时罗素公布第一阶段第四批次A股纳入名单,仅新纳入浙商银行和渝农商行两只A股股票。与此同时,富时罗素决定将A股纳入因子从当前的17.5%提升至25%,至此,富时罗素“纳A”第一阶段即将完成。据此可以测算,这将为A股带来225亿元的被动跟踪资金和约45亿元人民币的主动资金,合计共人民币270亿元。

  另外,部分成熟投资者还有一种投资方式,就是持有银行股打新。朋友对我说,现在他持有浙商银行做股票市值,每周参与打新股。通过这种方式,中了几个新股,收益还不错。他打算长期持有浙商银行吃分红并且打新,这样也不会太在意大盘和股票的短期涨跌。他相信,终会迎来云开雾散的那一天,低估值高股息率的巴菲特投资铁律终会在A股生根发芽。

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